隔夜CBOT大豆11月合约冲高回落，最低972.2美分，最高991美分，收于979.4美分，整体收涨0.1%。上压明显，继续高位盘整。

　DCE盘面，连豆1105合约昨日收阴下跌，3960开盘后，早盘走出最高点位3967，伴随增仓，期价迅速跌破前一交易日低点，多头离场期价加速下行，跌至当日最低点3928，下午盘略有回升，收于3941，整体收跌0.53%。盘面显示在高位区间抛压沉重，且低位买盘不够积极，预计存在套利压力。

　基本面上，旧作大豆已经大部分销售完毕，新作大豆也从6月底开始销售良好，现货价差报价坚挺。目前大豆升水比三年平均水平高出40美分，南美则受农户囤货惜售而需求旺盛，基差上涨，带动美豆出口CNF价格。截止到7月15日，美国09/10年度大豆净销售11.19万吨，新销售32.01万吨，10/11年度大豆净销售111.54万吨，当周大豆出口装船27.48万吨。天气方面，预计未来十日，美国中西部产区天气持续潮湿炎热，偶有高温天气，但同时会出现大范围雷雨。目前大豆的生长对天气条件要求要高于前期出苗开花期，对水分的要求很高，炎热干燥天气是最大的影响。尽管有分析认为高压脊天气对大豆产生的作用不太大，但是美豆的天气盘已经得到炒作，投资者对于任何影响美豆单产的因素都会建立风险升水，从而抬高价格。良好的销售数据以及天气不确定性支撑隔夜美豆走高，但是目前美豆上方的1000美分非常重要，不少投资者可能再次区间下方获利止盈，存在压力。基金买入2000手大豆合约。

　国内方面，由于前期国内大豆进口商大量进口进口，导致近期港口到港量激增，进口大豆大量压港，截止到7月21日大豆港口库存攀升至656.2万吨的新高，一直到上周，中国进口大豆预定量也较高，这些进口大豆到港压力将会持续到8月份。在此期间，只有压榨量走高才能缓解供应压力，但是短期内暂时难以缓解。由于压榨亏损，以及近期南方出现暴雨天气，影响了下游企业的生产运输，使得两广地区油厂出现集中停机。后期需要关注的是对豆油需求的扩大可能会提高大豆压榨量。

　现货市场上，昨日受连盘走弱影响，市场谨慎观望，维持清淡成交，此前的入市热情略有降低。国产大豆消费仍旧疲软，产区食用大豆收购均价3504元/吨，与前一日持平，销区均价4090元/吨，较前一日下滑18元。进口大豆受进口成本支撑，上调价格，其中山东港口地区均价3450元/吨，江苏港口地区均价3500元/吨以上，较前一日上涨50元。

　综合来看，美豆的天气盘尚未结束，而连豆压力从6月份以来也没有改变，仍旧是供需偏弱格局。因此尽管对现货市场仍旧偏空，但是连豆期价跟随美盘上涨是目前的趋势。需要注意的是，1105合约相较近月有较大幅度的价差，会遭到套利盘打压。操作上，波段多单可继续持有。